近日，受供需關(guān)系影響，國內煤炭庫存高企，煤價(jià)出現恐慌性下跌。截至4月16日，CCI5500已由2月21日的高點(diǎn)576元/噸跌至486元/噸，時(shí)隔四年再次擊穿500元/噸大關(guān)，創(chuàng )下2016年8月以來(lái)新低。在此背景下，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )緊急呼吁煤企限產(chǎn)保價(jià)、理性營(yíng)銷(xiāo)，中國十二家大型無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)、焦煤行業(yè)協(xié)會(huì )雙雙倡議減產(chǎn)10%。
500元是煤價(jià)“綠色區間”下限。國家發(fā)改委在《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價(jià)格異常波動(dòng)預警機制。其中，綠色區間為正常，煤價(jià)位于500元-570元/噸；藍色區間為輕度上漲或下跌，煤價(jià)位于570元-600元/噸或470元-500元/噸；紅色區間為異常上漲或下跌，煤價(jià)在600元/噸以上或470元/噸以下。
《備忘錄》提到，綠色區間時(shí)不采取調控措施；藍色區間時(shí)適時(shí)采取必要的引導措施；紅色區間時(shí)啟動(dòng)平抑煤炭?jì)r(jià)格異常波動(dòng)的響應機制。也有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，跌破綠色或藍色區間之后將觸發(fā)政策調控，不排除“276工作日”等供給收緊政策推出，從而大幅提振煤炭?jì)r(jià)格。
卓創(chuàng )資訊分析師告訴澎湃新聞?dòng)浾�，受供大于求影響�?月起動(dòng)力煤價(jià)一路下行。因為煤礦復產(chǎn)率提升且基本處于滿(mǎn)負荷生產(chǎn)狀態(tài)，供應量持續增加，但需求方面，下游企業(yè)整體復工進(jìn)度相對比較緩慢，供暖期結束后電廠(chǎng)用電量轉向回落，同時(shí)，受?chē)H疫情影響，國內的外貿企業(yè)對煤炭的需求也有所下降。此外，部分煤企在4月初出臺促銷(xiāo)政策以搶占市場(chǎng)份額，也使得煤炭?jì)r(jià)格進(jìn)一步下降。
國盛證券研報提到，本輪煤價(jià)暴跌的核心因素在于疫情期間煤礦復工復產(chǎn)速度快于下游，煤炭市場(chǎng)供給彈性明顯大于需求，階段性供應明顯過(guò)剩。與此同時(shí)，在“現貨價(jià)格與長(cháng)協(xié)價(jià)格大幅倒掛”以及“2020年煤電中長(cháng)期合同暫未簽訂”的背景下，電廠(chǎng)履約率難以保證，導致各大煤企紛紛選擇“降價(jià)促銷(xiāo)，以量補價(jià)，搶占市場(chǎng)”。
而煤企盈利能力也受到疫情和煤價(jià)下行等因素限制。有數據顯示，今年前2個(gè)月，全國規模以上煤炭企業(yè)應收票據及應收賬款同比增長(cháng)15%，規模以上煤炭企業(yè)利潤總額同比下降45.6%，行業(yè)虧損面達到42.3%。這一趨勢進(jìn)入4月后更加明顯。根據國盛證券數據，以4月16日的煤價(jià)486元/噸計，發(fā)往環(huán)渤海港口的煤礦產(chǎn)能盈利占比僅約55%，也就是說(shuō)北港產(chǎn)能近半處于虧損狀態(tài)。
對此，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )等行業(yè)協(xié)會(huì )紛紛發(fā)表關(guān)于穩定市場(chǎng)的倡議書(shū)。4月16日，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )致信山西省能源局、內蒙古能源局、陜西省發(fā)改委、鄂爾多斯市能源局、榆林市能源局等，建議主要產(chǎn)煤省市自治區密切關(guān)注區域產(chǎn)量超需求釋放，科學(xué)有序組織煤炭產(chǎn)銷(xiāo)。建議包括：堅決打擊違法違規生產(chǎn)、超能力、超強度生產(chǎn)；引導煤企根據市場(chǎng)形勢變化及時(shí)調整煤炭產(chǎn)量計劃，降低生產(chǎn)強度，以需定產(chǎn)，逐步消化煤炭庫存；適時(shí)調整煤企考核機制，不以煤炭產(chǎn)量的增長(cháng)作為硬性考核指標。
針對煤炭企業(yè)“價(jià)格戰”，中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )同日向會(huì )員單位下發(fā)通知，建議企業(yè)特別是大型煤企在煤炭銷(xiāo)售過(guò)程中不以?xún)r(jià)換量，不使用無(wú)底線(xiàn)優(yōu)惠手段擠占市場(chǎng)，不進(jìn)行市場(chǎng)傾銷(xiāo)，不要把原有的市場(chǎng)份額打破，要繼續堅持低于成本不生產(chǎn)、沒(méi)有訂單不生產(chǎn)、不收到貨款不發(fā)貨；建議大型煤企共同抵制少數用戶(hù)的不合理、無(wú)原則的降價(jià)要求，抵制蓄意壓低采購價(jià)格的招標行為，堅持出礦化驗的行業(yè)交易慣例。
陽(yáng)泉煤業(yè)集團、河南神火集團、北京昊華能源等十二家大型無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)4月17日發(fā)布倡議稱(chēng)，由于下游需求受疫情影響，至今仍未能得到有效恢復，為調整市場(chǎng)供需平衡，呼吁無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)即日起各企業(yè)在當前產(chǎn)量基礎上減產(chǎn)10%，穩定市場(chǎng)銷(xiāo)售份額，停止量?jì)r(jià)優(yōu)惠及各種變相促銷(xiāo)手段。中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )煉焦煤專(zhuān)委會(huì )也于次日發(fā)出倡議書(shū)，建議各焦煤企業(yè)自5月1日起，依據本企業(yè)一季度焦精煤日均產(chǎn)量，實(shí)施減產(chǎn)10%的生產(chǎn)措施，實(shí)施日期暫定至2020年5月31日止。
政策手段方面，4月3日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于做好有序復工復產(chǎn)期間電力供應保障的通知》。其中提到，各發(fā)電企業(yè)要主動(dòng)加強與煤炭、運輸企業(yè)溝通協(xié)商，拓寬電煤采購范圍和渠道，抓緊補簽2020年度電煤供應中長(cháng)期合同，切實(shí)提高合同履約水平。
國盛證券分析稱(chēng)，煤電長(cháng)協(xié)合同能否簽訂是終止煤企價(jià)格戰的關(guān)鍵因素。目前，煤電雙方關(guān)于2020年電煤供應中長(cháng)期合同談判已接近尾聲，不管最終合同條款如何確定，但只要合同能對量、價(jià)進(jìn)行約束，便意味著(zhù)下游電廠(chǎng)的市場(chǎng)份額得以明確分配，在有硬性履約率要求的保障下，煤企之間的價(jià)格戰將不復存在，煤價(jià)恐慌性下跌的局面亦將得到極大緩解。
此外，煤炭資源網(wǎng)通知稱(chēng)，由于近期煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續下行，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，現貨市場(chǎng)上的活躍度顯著(zhù)下降，為避免市場(chǎng)參與者對價(jià)格走勢形成誤判，自4月17日起暫停發(fā)布CCI5500指數，待市場(chǎng)交易恢復正常后，再予以發(fā)布。這是CCI指數自2015年8月正式發(fā)布以來(lái)，第二次主動(dòng)暫停發(fā)布，一定程度上也有助于緩解市場(chǎng)恐慌情緒。
另?yè)坝芰帜茉椿そ灰字行摹蔽⑿殴娞?月19日消息，四大煤企神華集團、同煤集團、中煤集團、伊泰集團將停止“價(jià)格戰”，統一5500大卡銷(xiāo)售價(jià)格不得低于485元/噸。
對于未來(lái)煤炭?jì)r(jià)格走勢，國盛證券認為，短期而言，當前煤價(jià)已將市場(chǎng)多數利空反應在內，利多因素將逐步占據上風(fēng)，煤電長(cháng)協(xié)簽訂在即、CCI指數暫停發(fā)布、協(xié)會(huì )呼吁限產(chǎn)保價(jià)、電廠(chǎng)日耗已恢復去年同期水平且存進(jìn)一步回升預期、迎峰度夏前的補庫窗口、進(jìn)口煤干預預期再起等種種跡象均將有助煤炭市場(chǎng)走出至暗時(shí)刻，煤價(jià)亦有望止跌企穩。長(cháng)期而言，煤價(jià)止跌企穩后的反彈高度取決于下游需求恢復速度以及煤企能否落實(shí)限產(chǎn)政策。
華西證券研報也提到，短期煤價(jià)仍在下行通道，但或已進(jìn)入本輪下跌的后半程。進(jìn)入5月后，隨著(zhù)部分電廠(chǎng)將逐步啟動(dòng)補庫，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢消失，預計在市場(chǎng)和政策的驅動(dòng)下進(jìn)口量將下降，估計動(dòng)力煤價(jià)將逐漸企穩。但長(cháng)周期來(lái)看，疫情導致的需求沖擊下，煤價(jià)底部或可提前至今年看到，但拐點(diǎn)仍需后續需求配合，目前來(lái)看不確定性較大。
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